Értékpapír hozam
A termésmennyiség egyik kulcsfontosságú fogalmabefektetési elmélet. A befektetések hatékonyságának értékelésére vonatkozó általános elv az alábbiak szerint fogalmazható meg: "Minél nagyobb a kockázat, annál nagyobb a jövedelmezőség". Ugyanakkor a befektető arra törekszik, hogy maximalizálja a birtokában lévő értékpapírok portfoliójának jövedelmezőségét, miközben minimalizálja az ilyen tulajdonlással járó kockázatokat. Ennek megfelelően annak érdekében, hogy ezt a kijelentést a gyakorlatban felhasználhassuk, a befektetőnek hatékony eszközökkel kell rendelkeznie mindkét komponens, mind a kockázat, mind a befektetés megtérülésének számszerű értékeléséhez. És ha a kockázatot - minőségi kategóriának tekintve - nagyon nehéz formalizálni és számszerűsíteni, akkor a jövedelmezőséget, beleértve a különféle típusú értékpapírok jövedelmezőségét, még egy olyan személy is értékelheti, akinek nincs sok különleges ismerete.
Az értékpapírok hozama lényegében tükröződikaz értékpapírok értékének százalékos változása egy adott időszakban. A hozam meghatározásának elszámolási periódusa általában egy naptári év, még akkor is, ha a papírforgalom végéig hátralévő idő kevesebb, mint egy év.
A befektetési elmélet többféle típust azonosítjövedelmezőségét. Korábban általánosan használt egy ilyen dolog, mint a jelenlegi hozam az értékpapírok. A meghatározás szerint a tulajdonos által az év folyamán beérkezett valamennyi fizetés összegének aránya az értékpapír-csomag birtoklása miatt az eszköz piaci értékéhez viszonyítva. Nyilvánvaló, hogy egy ilyen megközelítés csak olyan részvényekre alkalmazható, amelyek esetében osztalék fizethető (vagyis elsősorban az előnyben részesített részvények) és a kamatozó kötvények, amelyek kuponfizetést jelentenek. A látszólagos egyszerűséggel ez a megközelítésnek van egy jelentős hátránya: nem veszi figyelembe a másodlagos piacon megvalósuló (vagy kialakítható) cash flow-t, vagy maga a mögöttes eszköz kibocsátása. Nyilvánvaló, hogy általában egy hosszú lejáratú kötvény névértéke sokkal nagyobb, mint a forgalomból való teljes időtartamú kuponfizetések összege. Ezenkívül hasonló megközelítés nem alkalmazható egy ilyen közös pénzügyi eszközre, mint kedvezményes kötvények.
Mindezeket a hiányosságokat megfosztják egy másik mutatótól.hozam - hozam lejáratig. Egyébként meg kell mondani, hogy ez a mutató az IAS 39-ben van rögzítve a hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok valós értékének kiszámításához. A nemzetközi szabványokat követve a fejlett országok nemzeti számviteli rendszereinek többsége hasonló megközelítést fogadott el.
Ez a mutató jó, mert nem veszi figyelembecsak az eszköz birtoklásából származó jövedelem formájában keletkező jövedelem, hanem az értékpapírok hozama is, amelyet a befektető a megvásárolt diszkont vagy a pénzügyi eszköz megszerzése során kifizetett prémium miatt kap vagy veszít. Továbbá, ha hosszú távú befektetésről beszélünk, akkor az ilyen engedményt vagy prémiumot a teljes lejáratig amortizálják. Ez a megközelítés kényelmes, ha számolni kell például az államkötvények hozamát, amelyek a legtöbb esetben hosszú távúak.
Amikor kiszámítja a hozamot lejáratig befektetőmagának kell meghatároznia egy olyan fontos paramétert, mint a szükséges megtérülési ráta. A szükséges megtérülési ráta a befektetett tőke aránya, amely a befektető szempontjából képes arra, hogy kompenzálja őt az ilyen eszközökbe történő befektetéshez kapcsolódó kockázatokkal szemben. Ennek megfelelően ez az indikátor meghatározza, hogy egy százalékos kötvényt kereskednek-e a piacon egy névleges értéknél alacsonyabb vagy magasabb áron. Így például, ha a szükséges hozam magasabb, mint az éves kamatláb, akkor a befektető arra törekszik, hogy kompenzálja ezt a különbözetet a kötvény névértékén lévő diszkont kárára. És fordítva, ha a szükséges hozam alacsonyabb, mint az éves kamatláb, akkor a befektető készen áll arra, hogy az értékpapír névértékét meghaladó összegű eladót vagy kötvényt kibocsátó fizetésére kész.
